Option pricing based on hybrid GARCH-type models with improved ensemble empirical mode decomposition

The exploration of option pricing is of great significance to risk management and investments. One important challenge to existing research is how to describe the underlying asset price process and fluctuation features accurately. Considering the benefits of ensemble empirical mode decomposition (EEMD) in depicting the fluctuation features of financial time series, we construct an option pricing model based on the new hybrid generalized autoregressive conditional heteroskedastic (hybrid GARCH)-type functions with improved EEMD by decomposing the original return series into the high frequency, low frequency and trend terms. Using the locally risk-neutral valuation relationship (LRNVR), we obtain an equivalent martingale measure and option prices with different maturities based on Monte Carlo simulations. The empirical results indicate that this novel model can substantially capture volatility features and it performs much better than the M-GARCH and Black–Scholes models. In particular, the decomposition is consistently helpful in reducing option pricing errors, thereby proving the innovativeness and effectiveness of the hybrid GARCH option pricing model.     

企业突破性技术持续采用意愿的驱动机制研究

整合组织动机和期望确认理论，从购买动机视角探讨企业突破性技术持续采用意愿的驱动机制。将购买动机分为效率动机、规范趋同动机和模仿趋同动机，阐述购买动机对突破性技术持续采用意愿影响的微观机理。以198家购买过云计算技术的企业为研究样本，实证检验购买动机与突破性技术持续采用意愿间的关系，并检验满意和认知锁定的中介效应。结果表明：购买动机正向影响突破性技术持续采用意愿，满意和认知锁定在购买动机与突破性技术持续采用意愿之间起中介作用，各购买动机的中介作用路径呈现差异化。其中，效率动机的作用路径被满意和认知锁定部分中介，模仿趋同动机的作用路径被满意部分中介，规范趋同动机的作用路径被认知锁定部分中介。研究结论打开了企业突破性技术持续采用意愿的“黑箱”，对于企业深入理解突破性技术持续采用意愿的驱动机制，促进突破性技术在持续采用过程中发挥真正价值具有重要借鉴意义。     

筹资者社会责任对奖励型众筹融资绩效的影响

筹资者在研发生产产品的过程中,如果履行社会责任,可能会加大资金投入,造成资金约束的问题.众筹融资模式以其低成本、低门槛等特点,成为筹资者青睐的融资方式.以京东众筹科技类产品为研究对象,通过建立结构方程模型,研究具有资金约束的筹资者履行社会责任对众筹融资绩效的影响及影响路径.结果表明:履行社会责任的筹资者与未履行社会责任的筹资者相比,会获得更高的融资绩效;筹资者履行社会责任可以作为企业质量信号;产品创新在筹资者社会责任对融资绩效的影响关系中起着中介作用;创业激情会正向调节筹资者社会责任和产品创新之间的正相关关系.     

应对新冠疫情冲击的货币政策国际协调*

新冠疫情冲击了世界经济增长和金融市场稳定。很多国家推出极度宽松货币政策应对危机。从经典货币政策国际协调的博弈理论来看，应对本次疫情冲击的各国货币政策协调性不足，“以邻为壑”的非合作均衡效果明显。为数不多的货币政策协调也存在执行力不足、深度与广度不够、新兴市场国家话语权低等问题。在世界经济紧密联系、货币政策溢出效应加强的背景下，为了应对疫情冲击，国际组织需要创设协议和合作剩余分配机制，寻找货币政策刺激效果和防止国际资产泡沫之间的平衡，加强政策沟通和信息共享，提高新兴市场国家话语权，建设有效的应对危机的货币政策国际协调机制。中国应在“一带一路”倡议的框架下建立长期货币政策协调机制，在现有的IMF和G20等平台上发挥发达国家与新兴市场国家之间的协调桥梁作用，通过持续开展央行间技术性合作等措施参与和推进协调进程。     

上跨地铁保护段MJS法和管幕法土体加固技术研究

涉地铁段施工由于基础施工造成的土体扰动以及机械振动会使土体的应力状态发生改变,威胁地铁的安全,一旦由于施工造成地铁隧道管片渗漏等危险,应立即采取相应的应急救援措施.本文以徐州新城区彭祖大道道路工程Pm18、Pm19、Pm20段处上跨地铁2号线位置地道为例,对上跨地铁保护段采用的MJS旋喷桩法和管幕法土体加固进行技术研究.     

市政工程道路路基施工技术要点探析

近年来,中国改革开放促进了中国城市的发展建设,随着人们生活水平的提高,人们尤其是城市居民对城市交通也提出了更高的要求,如何满足日益增长的中国消费者对道路交通业发展的要求,这些问题都是对中国市政道路提出的挑战,虽然市政道路在城市建设中发挥着越来越重要的作用,但在工程质量方面还需要进一步提高,施工技术也需要进一步提升.所以在城市道路路基施工中首先要加强对路基施工技术的运用,及时分析解决在路基施工中出现的问题,让市政道路成为市民满意的工程.     

互联网金融规制与市场有效性改善*——来自中国网络借贷行业的证据

中国的互联网金融经历了一个先创新发展后监管规制的过程，本文通过对网络借贷行业的实证研究，分析监管规则的出台实施对新型互联网融资市场有效性的影响。实证结果表明，网络借贷平台资金的银行存管、持有ICP证等强制性规定缓解了投资者、平台企业与借款人之间的信息不对称，对克服早期平台间通过竞相承诺高回报率来吸引投资者导致的“柠檬市场”问题、对解决网贷市场上缺乏平台风险性高低有效信号的问题都起到了正向作用，有助于互联网融资市场的有效性提高。     

中国医疗保险体系中的自选择与医疗费用——基于灵活就业人员参保行为的研究

我国社会医疗保险已实现全覆盖,现阶段的主要问题在于医保基金能否实现可持续运行。在现行制度安排下,灵活就业群体参加城镇职工医疗保险可能存在逆选择问题,随着就业形态日趋多样化,这将加剧基金运行的不平衡。本文基于2012-2014年中国家庭追踪调查数据(CFPS),利用中国特有的制度特征,在实证上将逆选择效应同道德风险相区分,验证了选择参加城镇职工医保的人群是医疗费用较高的人群。估计表明,自愿选择参加城镇职工医保的人群医疗支出明显高于强制参保群体,大约高78%;而选择参加城镇职工医保的人群医疗支出比选择参加城乡居民医保高约45%。灵活就业人员参加城镇职工医保提升了他们的福利,但如何规避潜在的基金运行风险,是医保制度设计中不可忽视的问题。     

膳食调节为导向下血糖调控食品开发研究

随着经济的快速发展,人们对于健康饮食的重视程度越来越高,不规律的饮食习惯对人们的身体健康造成了非常严重的影响,而糖尿病也成为了继心脑血管疾病、肿瘤之后的第三大慢性疾病。本文对膳食调节和糖尿病进行了系统分析和综述,介绍了血糖调控食品的研究进展,探讨了未来血糖调控食品的开发方向,以为膳食调节为导向下血糖调控食品开发提供参考。     

市政工程给排水管网建设存在的问题与对策

随着我国社会经济的高速发展,使得现代化城市建设得到了相应的提升,然而政府为让城市建设更好的满足人民群众的需求,就开展了给排水管网的建设工程,此项目工程可以说是市政工程当中最为重要的一项,同时这项工程还与人民群众的日常生活有着紧密的联系.可是在实际的建设过程当中,市政给排水工程的建设工作存在着很多方面的问题,不但影响市政给排水管网的建设质量,同时还对城市的正常运行造成了十分严重的影响.